以下為$Meta.US 22Q4 業績電話會紀要，財報解讀可參考《利好疊Buff，Meta華麗轉身？》
一、管理層概述
【資料圖】
2022 年是具有挑戰性的一年，但我們在主要優先任務上取得了良好的進展，我們每月在我們的應用程序家族中接觸到超過 37 億人。在 Facebook 上，我們的 DAU 達到 20 億，MAU 接近 30 億。每天使用 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的人數達到了有史以來最高。
2023 年的管理主題是效率之年。去年，我們進行了一些裁員和業務線的調整。從那以后，我們又采取了一些額外的步驟，比如：
1）與我們的基礎設施團隊合作，研究如何實現我們的發展路線，減少資本支出。
2）簡化我們的組織結構，并裁撤一些中層管理層，以便更快地做出決策。
3）部署人工智能工具來幫助我們的工程師更有效率，并且更積極地削減項目，以花更多精力來提高我們的生產力、速度和成本結構。
1、推動我們的 roadmap 最終實現的兩大浪潮——AI 和 Metaverse
（1）AI
讓我們來談談我們的AI discover engine。Facebook 和 Instagram 正從完全圍繞你關注的人和賬戶組織，轉向越來越多地展示我們人工智能系統推薦的相關內容。
Reels增長如此之快，這讓我們非常關注短視頻。在過去的一年里，Facebook 和 Instagram 上的 Reels 播放次數翻了一倍多，而人們二次分享 Reels 的社交部分增長得更快，僅在過去的 6 個月里，Reels 在這兩個應用程序的播放量就增長了一倍多。
我們關注 Reels 持續增長的下一個方向是提高貨幣化效率，即 Reels 每分鐘產生的收入。目前，Reels 的盈利效率遠低于 Feed。所以 Reels 時長增長得越多，哪怕它占用了一部分 Feed 的時間，但我們仍處于虧損狀態。不過，人們希望看到更多的 Reels 內容。
實現這一點的關鍵是提高我們的變現率，這樣我們就可以在不損失更多資金的情況下展示更多的內容。我們在 Facebook 上的變現率在過去 6 個月里翻了一番。考慮到收入逆風，我們對 Reels 到今年年底或明年初的盈利預計保持中性。但在那之后，我們應該能夠在滿足 Reels 需求的同時實現盈利。
在我們更廣泛的廣告業務中。我們繼續投資人工智能，并看到努力得到了回報。在上個季度，廣告客戶的轉化率比去年增加了 20% 以上，再加上獲取成本的下降帶來了更高的廣告支出回報。
我們也繼續對 Business Messaging 的變現感到興奮。Facebook 和 Instagram 是我們業務的兩大支柱，未來幾年，我們希望讓 Messaging Online 成為下一個支柱。其中一種方法是click-to-message 廣告（目前年化收入規模約 100 億美元），另一種是付費信息。我們將繼續支持更多的企業到業務平臺，他們可以回答客戶的問題，發送更新以及直接在聊天中銷售。例如，法航開始在 22 個國家用 4 種語言使用 WhatsApp 來共享登機牌和其他信息，事實證明，他們在 WhatsApp 上得到比其他渠道更好的效果。
生成式人工智能（Generative AI/AIGC）是一個非常令人興奮的新領域，有許多不同的應用。Meta 的目標是在研究基礎上，除了在推薦性人工智能方面的領先工作外，成為生成性人工智能的領導者。
（2）Metaverse
MR（Mixed reality）方面，去年底我們交付了 Quest Pro。它是第一個主流的 MR 設備，我們正在致力于用我們的技術為這個行業設定標準。MR 的價值在于提供比手機上更好的社交體驗，你可以體驗到 VR 的沉浸感和臨場感，同時還能立足于周圍的物理世界。
目前開發者已建立了一些令人印象深刻的新體驗，如用于 3D 分子建模和藥物開發的 Nanome；用于建筑師和設計師構建室內環境的 Arkio 等；MR 生態系統相對較新，但它在未來幾年會有很大的發展。今年晚些時候，我們將推出我們的下一代具有 MR 功能的消費者耳機。我希望這將確立這項技術為未來所有耳機的基礎，最終也是 AR 眼鏡的基礎。
MR 之外，更廣泛的VR 生態系統也在繼續增長。目前我們的 VR 設備上有超過 200 個應用程序收入超過了 100 萬美元；在 Avatar 方面也有持續進展。上個季度，我們在 WhatsApp 上推出了 Avatars，已有超過 1 億人在該應用中創建了 Avatars。在這些人中，約有五分之一的人使用他們的 Avatars 作為其 WhatsApp 個人資料照片。這個例子說明了應用程序家族和元宇宙的結合趨勢。即使我們 Reality Labs 的大部分投資是用于未來的計算平臺（眼鏡、頭盔和運行軟件），隨著技術的發展，大多數人將在手機上首次體驗 Metaverse，并開始在我們的應用程序中建立他們的數字身份。
下季度及全年業績指引
收入：我們預計 2023 年第一季度的總收入將在 260 億美元至 285 億美元之間。我們假設目前的匯率將對第一季度總收入的同比增長產生約 2% 的不利影響。
費用：我們預計 2023 年全年的總費用將在 890 億至 950 億美元之間，低于我們之前展望的 940 億至 1000 億美元，因為工資支出和收入成本的預期增長放緩。我們現在預計在 2023 年將記錄一筆估計為 10 億美元的重組費用，與整合我們的辦公設施有關。這比我們之前估計的 20 億美元有所下降，因為我們在 2022 年第四季度記錄了部分費用。隨著我們在提高效率方面的進一步進展，我們可能會產生額外的重組費用。
資本開支：我們預計資本支出將在 300 億至 330 億美元之間，比我們之前估計的 340 億至 370 億美元有所降低。降低的指引反映了我們在 2023 年降低數據中心建設花費的最新計劃，因為我們轉向了一個新的數據中心架構，該架構更具成本效益，并能支持人工智能和非人工智能工作負載。在很大程度上，我們所有的資本支出都繼續支持我們的應用程序系列。
稅收相關。如果美國稅法沒有任何變化，我們預計我們 2023 年全年的稅率將在 20% 以下。此外，正如在以前的電話會議上所指出的，我們繼續監測有關跨大西洋數據傳輸的可行性及其對我們歐洲運營的潛在影響。
二、分析師 Q&A
Q1：關于生成式人工智能，如何看待其潛在用戶和廣告商使用的案例？什么時候能看到其在平臺層面的推廣？
A1：關于 Generative AI（細分應用比如 AIGC），我認為這是一個非常令人興奮的領域。今年關注的兩個最大主題，一個是經營效率，然后就是新業務——生成式 AI。從長遠來看，我們致力于真正使創作者能夠在應用程序中提高生產力和創造力，這里最有趣的挑戰之一也即我們如何實現規模化并使它的工作更有效率，以便我們可以將它帶給更大的用戶群。我認為一旦我們這樣做，將會有許多非常令人興奮的案例出現。
我們今年將推出許多不同的東西，我們會分享它們的最新進展。我確實希望該項業務能夠快速發展，并迅速認識到孰對孰錯。
Q2：關于新的數據中心架構，如何看待在該業務上長期的資本支出強度？該項業務能夠帶來多大的長期利益及整體現金流的增益？
A2：我們談到的新數據中心架構，它的存在導致我們對未來較低的資本支出指引。我們正在將我們的數據中心轉移到一個可以更有效地支持 AI 和非 AI 工作負載的新架構。隨著時間的推移，我們會更好地了解我們對 AI 的需求，這將為我們提供更多的選擇權。此外，我們預計新設計將比以前的數據中心架構更便宜、搭建起來更快。伴隨新的數據中心架構，我們將優化我們構建數據中心的方法。因此，我們采用了一種新的分階段方法，使我們能夠以較少的初始容量和較少的初始資本支出來制定基本計劃，但如果需要的話，可以迅速增加未來的容量，我們仍在計劃顯著提高人工智能的能力。
關于長期資本開支，目前我們對 2023 年資本開支指引有所調低，調低后的指引能夠降低資本開支占總營收的比重，這也是我們會持續關注的問題。
目前資本支出的激增實際上是由于 AI 基礎設施的建設，從去年開始并持續到今年，我們將衡量這些 AI 投資的投資回報率，它們的回報情況還將繼續影響我們對未來的支出計劃。我們的目的仍然是降低資本開支占收入的比重，但短期的資本投入將在一定程度上取決于收入前景以及我們為未來進一步建設 AI 能力的需要。
Q3：關于 Reels，公司如何考慮推進其變現進程？能否分享一些關于廣告商利用它來傳遞品牌和直效消息的應用場景？能否量化 Reels 與其他短視頻變現效率之間仍然存在的差距，以及我們在未來幾年內如何縮小這種差距？
A3：對于這些消費產品，通常建立和擴展產品與取得盈利工作有些不同。因此，構建這些新型產品是一個非常困難的問題。所以一開始讓我們做一些對人們有用的東西。然后，一旦我們有數億或數十億人使用它，我們就會專注于提高貨幣化，這一直是對我們有用的公式。這是一般的方法，我們現在也確實有很多人在使用 Reels。
所以我認為在這一點上的問題是，現在讓其擴大使用規模是否比現在立即變現更有戰略價值。我認為就目前的規模而言，這一點沒有明確定論。但我認為，目前我們的用戶規模相當不錯，所以現在正確的做法是提高盈利效率。
我們知道現在用戶有看到更多 Reels 的需求。因此我對 Reels 能夠自然地去提高變現的發展趨勢很有信心。過去 6 個月 Reels 在 Facebook 上的變現率翻了一番，我認為我們可以繼續保持其中的一些趨勢，然后我們自然會解鎖展示越來越多 Reels 的能力。你可以期待我們在未來的事情上繼續這樣做，包括新的生成式人工智能產品以及我們正在做的一些新的 Metaverse 的內容，我們也將在那里采用相同的方法論。
關于廣告商對 Reels 的反應。我們繼續致力于讓更多的廣告商參與到 Reels 中并一直在取得良好進展，現在我們的應用程序中，有超過 40% 的廣告商使用了 Reels。效果廣告與品牌廣告均有提升，但效果廣告仍然是廣告商關注的重點。例如一家德國時尚零售商 Outlook city 專門為 Reels 開發創意以測試轉化的影響，他們發現 Reels 使 ROI 提高了 19 倍，單次購買成本降低了 89%，銷售額提高了 9 倍。所以總的來說取得了非常好的結果。
我們沒有量化 Reels 和其他服務之間的變現差距，過去我們花了幾年時間才縮小 Stories 和 Feed Ads 之間的變現差距，但我們預計對于 Reels 來說將需要更長的時間才能實現。話雖如此，我們仍有望在今年年底或明年初將 Reels 收入的不利影響降至中性水平。我們計劃通過提高 Reels 的變現效率和增加 Reels 用戶交互來實現這一目標。
Q4：如何考慮 IDFA 對公司業務的負面影響？
A4：我們正在持續減輕 ATT 變化帶來的影響，但這只是我們現在運營的在線廣告環境的現實。因此我們將繼續致力于構建減輕這些變化影響的工具，我們看到這些工具得到廣泛采用。我們還投資于在線上帶來轉化的方法，我們有很多廣告形式在點擊消息廣告、線索廣告方面發揮了重要作用。從長遠來看，我們將繼續投資于我們的隱私增強技術，以便從根本上使我們能夠向廣告商提供性能更好且隱私安全的廣告。
關于我們的戰略：一是繼續投資 AI，這就是我們看到廣告相關性得到很大改善的地方。 正如 Mark 所說，我們看到廣告展示量比上一年增加了 20% 以上，再加上每次獲取成本的下降。我們還將它用于廣告商的自動化體驗，改進衡量標準，讓廣告商做出更好的決策。二是在網站上帶來更多有效轉化。
Q5：今年的效率年下，如何考慮 Reality Labs 的長期投入？
關于對 Reality Labs 的投資考慮，我想有兩種分析方法適用。首先，我認為重要的是不要將 Reality Labs 視為一件事情，它可以分為 3 個主要領域，有長期的 AR 工作，這實際上是最大的領域，但它仍然存在較大的研究難題，那里有很多工作我們還沒有真正開始解決。
VR 開始興起，我認為 Quest 2 做得很好，我們的 Quest Pro 擁有多個產品線。目前規模最小的是 Metaverse 軟件程度，它暫時還未體現出它的重要性。
我認為軟件和社交平臺可能是我們正在做的事情中最關鍵的部分，但與硬件相比，軟件上投入的資本開支水平要低得多。在每個領域內我們正在做很多不同的事情。 因此，就像我們要運行的任何項目一樣，我們不斷地從我們交付的產品的表現、市場的整體發展情況、競爭對手的表現以及他們對不同事物的反應，以及正在進行哪些實驗。
我們正在不斷調整路線圖。顯然，其中一些是長期的事情。到目前為止，我沒看到的任何信號表明我們應該改變 Reality Lab 的長期戰略。但我們會不斷調整細節，并考慮如何執行。所以我認為我們肯定會將其視為正在進行的效率工作的一部分。
另一部分只是不同的策略，比如試圖扁平化組織之類的事情，這些將適用于整個公司。 因此，我們希望在我們試圖執行的路線圖中，無論是在 Reality Labs 還是 Family of Apps 上，我們只想專注于提高我們所有工作的效率。很多時候，當人們談論效率時，很多人都在關注優先級以及可以削減哪些大項目。但我實際上認為，隨著時間的推移，讓你成為一家更好的公司的是能夠執行和做更多的事情，因為你的運營效率更高，而且你可以用更少的資源完成工作，所以我想讓我們更多地進入那種模式。我們公司前 18 年里發展得如此之快，當公司快速增長時，很難真正提高效率。而且我認為我們現在處于一個不同的環境中，我們還有很多領域可以進一步探索與發展，所以我認為正確的策略是專注于收入端增長。
Q6：能否分享一些仍然可以提高效率的領域？新的支出指引下如何看待 2023 年的招聘水平？
A6：2023 年支出指引減少主要涉及 3 個領域：
1）首先是工資增長放緩，我們將繼續審查我們如何在整個公司內分配資源，我們當下普遍凍結了 HC，預計今年的招聘速度會繼續放緩，因為我們正在評估我們將要開設的職位。降低支出對我們來說是一個持續的過程，我們目前沒有要分享的年底招聘目標。
2）第二是降低成本，我們預計增長會放緩。因為Q4 我們延長了非 AI 服務器的折舊年限。
3）第三個組成部分是我們目前的指引反映了估計 10 億美元的設備整合費用，這低于我們在上一個季度給出的 20 億美元預期。
Q7：關于歐洲圍繞 Meta 使用第一方數據來定位廣告的問題該如何解決？如何考慮這方面公司面臨的風險？
A7：我認為如果你指的是歐盟 DPC 的裁決，即我們必須改變我們對合同必要性的依賴作為歐洲廣告法律依據的做法，我們不同意。我們相信我們目前的做法符合 GDPR，我們正在對裁決和罰款的實質內容提出上訴，預計這些決定不會影響我們在歐盟提供個性化廣告的能力，并且廣告商應該能夠繼續使用我們的平臺來接觸客戶并發展他們的業務。
Q8：隱私與數據使用方面，預計 1Q24 仍然將面臨不利嗎？ IDFA 或 ATT 的影響是否已過？展望未來一年，Android 或歐盟的數字市場法案將有什么進展？
A8：ATT 對收入仍然存在不利影響。我們正在適應和減少該部分影響，如使用不同的廣告客戶工具，帶來線下轉化的廣告形式，以及長期的對隱私保護技術的 AI 投資。關于 Android 和其他不利因素，現在知道法案會在哪里落地還為時過早。我認為谷歌正在采取一種與行業合作的方法，這很關鍵，我們會進行即時跟進。
關于歐盟的監管問題，我們已經準備了一段時間以遵守 DSA，并滿足我們預計將在今年生效的合規最后期限。這些是有意義但可管理的成本部分，這些成本已經計入我們的總費用指南中。
Q9：就效率而言，收入增長與運營支出、資本支出之間建立的關系是什么？在 2023 年之后是否會出現利潤率壓縮？經過 Q4 之后，對整體經濟的態度是什么？
A9：較低的費用前景和資本支出前景使我們在今年的財務業績方面處于更好的位置。我認為，我們仍會專注于 Mark 在上個季度描述的目標，即實現綜合收益增長，同時積極推動未來技術的發展。這仍然是指導我們制定財務計劃的原則。
對經濟環境的態度：第四季度購物季的情況，基本在我們的預期范圍內。對我們來說，在線商務的趨勢略有改善，這令人鼓舞，但同比增長仍然為負。所以，現在全球仍然處于一個非常不穩定的宏觀環境，現在預測 2023 年會如何發展還為時過早。
Q10：Reels 的 AI 發現引擎（即內容算法分發）給用戶帶來更多期望看到的相關內容，能否談談 Meta 從中看到的信號，讓其在 Reels 到 Story 到 Feed 甚至 Messenger 之間制作這種更相關的內容？
A10：總的來說，我們在 AI 發現引擎上收獲很多，主要用于通過 AI 推薦系統，實現 Facebook 和 Instagram 上所有不同內容類型的打通。其中 Reels 因為增長最快，是一種特例，但沒有一種特定的數據類型是有用的。 我們已經看到我們獲得的時間和參與度有了很大的改進，但很難準確預測我們將能夠繼續調整和改進多少。迄今為止的經驗來看，我們認為仍有相當大的上升空間。這適用于 Reels 和其他發現引擎。
我們確實花了大部分時間談論 Reels，AI 發現引擎的其余業務也一直做得很好，并且對其他業務的貢獻更大，因為如果人們最終能夠在 Facebook 中發現更多的照片、鏈接、群組或類似的東西，或者只是在 Instagram 上發現有趣的內容，他們只是更多地投入到產品中，我們已經知道如何通過這些內容獲利。這最終對整體參與度都非常有幫助，而且有利可圖。
我們預計推薦內容在 Facebook 和 Instagram 的總視頻量中所占的百分比將繼續增長。到今年年底也許會達到 30% 左右，甚至 40%，并且會繼續增長，因為我們可以找到人們喜歡的內容，感興趣的內容可能不是來自他們直接關注的帳戶。
Q11：Reality Labs 在 23 年盈利狀況怎么看？虧損是否會在今年達到峰值？商店廣告目前進展如何？
A11：關于 RealityLabs，預計虧損將在 2023 年增加。鑒于該領域的重大長期機會，我們將繼續在這個領域進行有意義的投資。該長期投資由伴隨著我們在進行這些投資的同時，推動整體運營利潤增長的需求所支撐的。
在第四季度，我們繼續在美國測試商店廣告，通過引導消費者到他們最可能購買的地方來提高商店業績。整體產品十分早期，但我們在測試中看到了產品的市場適應性。我們看到第四季度的收入和采用都有三位數的增長，預計這種增長將在 2023 年正常化。商店廣告測試版的收入為數億美元。目前，這一收入規模相對較小，但它正在迅速增長。
Q12：目前 click-to-message 收入達 100 億美元，如何看待其未來的增長路徑和發展前景？
A12：當下來看，click-to-message 廣告是我們增長最快的廣告產品之一，超過一半的 click-to-message 廣告商在我們的平臺上專門使用 click-to-message 廣告。擴大規模的方式：
1、在需求方面，通過創造更多的入口，簡化創建流程，讓更多的企業采用 click-to-message 廣告。我們正在努力與能夠幫助小型企業擴大規模的合作伙伴整合。
2、在產品性能方面，繼續專注于提高廣告商從 click-to-message 廣告獲得的投資回報率，讓廣告商有能力做更多的下線優化，創造更好的體驗，簡化流程，幫助他們推動轉換。
3、在供給方面，通過為人們和企業創造更多的方式來連接消息應用程序，增長商業通訊生態系統，如 WhatsApp 上的直接搜索。我們已經投資了很多，并看到非常健康的增長。
Q13：關于效率管理從去年開始就有體現，如何理解今年是 “效率之年”？
A13：關于提高效率的問題我們有如下考量：
1）公司發展風格階段性轉換需要（高增長告一段落）。如同公司的發展歷史一樣，在最初的 18 年里，我們每年以 20%、30% 或更高的速度增長，而這在 2022 年發生了非常大的變化，去年的收入在歷史上第一次出現了負增長，這是一個相當大的下降。我們預計這種情況不會繼續，但也不認為它一定會回到以前的方式。這迫使我們退一步思考，不能只是把所有事情都當成超速增長。有一些領域增長非常快速，但現在也有一些業務只是有很多人在使用它們，我們應該以某種不同的方式運作。
2）使公司變得更好。我實際上相當樂觀，有一個很好的 roadmap 將使我們更有效率，能夠更好地建立我們想要的東西。這不一定會降低成本，如專注于人工智能工具以幫助提高工程師的生產力，從長遠來看，這也許會使我們雇用更少的人。但我認為，如減少管理層次只是使信息在公司內更好地流動，可以更快做出決定。最終，這將幫助我們不僅制造出更好的產品，而且幫助我們吸引和留住想在一個快速發展的環境中工作的最優秀的人。
當我們開始深入研究這個問題時，公司開始變得更好。我不知道這將持續多久，但我確實認為我們有很多可以做的。我想繼續強調這雙重目標：使公司成為更好的技術公司和提高盈利能力。但我認為專注于第一個目標也非常重要（使它成為一個更好的公司）。即使我們今年的業績超過了業務目標，我們也將堅持這樣做，因為從長遠來看，這將使我們成為一個更好的公司。
Q14：1Q23 指引對市場條件的潛在預期是什么？該指引背后的假設是什么？如何考慮季節性的周期影響？
A14：1Q23 指引為 260 億至 285 億美元，YoY -7% 至 2%。基于目前所處的總體宏觀環境將持續，該數字反映了整體上的不確定性。預計與第四季度相比，第一季度外匯對同比增長的不利影響將減少。我們將再次密切關注廣告需求和持續的宏觀經濟動蕩。
關鍵詞： Meta電話會實錄滿嘴不離 小扎已學
