2022
03/08
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擁有海量資金=擁有國內(nèi)一級市場的發(fā)動機。
文丨翟更章
編輯丨石航千
互聯(lián)網(wǎng)電商領域，幾乎所有的巨額投資，都和大廠有關。
2021年初，滴滴、美團、阿里等大廠對社區(qū)團購的重拳出擊，既掀起了整個行業(yè)的熱潮也改變了原本的行業(yè)格局。“不設上限”的大廠們，或者自己孵化或者巨額投資，如今讓行業(yè)里只剩下了幾個大廠間的有限競爭。
2021年4月，一筆100億美元增發(fā)震撼了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)圈。事件的主角是美團，作為大股東，騰訊在其中認購了4億美金，繼續(xù)加碼支持美團的科技創(chuàng)新。
而后，在被萬眾期待的元宇宙領域，讓人印象最深刻的國內(nèi)動作，則是字節(jié)跳動90億投資控股VR頭盔研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)PICO。國內(nèi)市場元宇宙正式被打開。
作為常年攪動互聯(lián)網(wǎng)電商世界的推手，巨頭CVC幾乎代表著整合行業(yè)的風向標，巨頭的心思關乎著領域的潮起潮落。
上述大額投資還僅僅是冰山一角。回看2021年，阿里、騰訊、字節(jié)、美團這幾位金主的布局遠不止這些。
億邦動力整理了幾家大廠在過去一年的投資版圖，試圖在其中找到商業(yè)世界可能的樣子。
01
435筆投資超2000億
一切都為戰(zhàn)略服務
回顧2021年，字節(jié)對外投資了69起，阿里50筆，騰訊則達到了300起，美團相對較少僅有16筆（這些數(shù)字并未剔除多輪投資和投資中斷項目）。四家巨頭共投資了435筆，涉及金額僅統(tǒng)計到的公開數(shù)據(jù)已超2000億人民幣。可以說，巨頭手里的海量資金已經(jīng)成為是國內(nèi)一級市場的發(fā)動機。
（文末附字節(jié)跳動、阿里巴巴、騰訊、美團2021投資企業(yè)列表）
在字節(jié)的69起投資中，包括B+輪在內(nèi)的早期項目為24個，戰(zhàn)略投資達到29個，1個海外項目，并購7起——包括Pico、沐瞳科技、小幫手裝飾、氫盾科技、數(shù)聚變換、藍貓微會、世紀速碼。刨除戰(zhàn)略投資、股權(quán)投資、并購之后的中后期投資只有4起。中后期投資中，2個項目字節(jié)連投兩次，分別是奇點云、光舟半導體。
在阿里全年的投資中，早期投資達到12起，戰(zhàn)略投資為21起，中后期則有9起，8個海外項目，并購只有2起。其中，青瓷游戲阿里與騰訊一起連投了兩輪。
另一邊，騰訊則有78個早期投資，64個中后期投資，戰(zhàn)略投資為44起，59個海外項目，并購12起——包括Slamfire、Wake Up Interactive、Bloober Team、上海藤庫、搜狗、至臻匠辛、易車二手車、Sumo、YAGER、云勢軟件、智影、Klei Entertainment。其中，有10個項目騰訊連投兩次，包括Ula、Cars24、XSKY星辰天合、云徙科技、GoStudent、諾信創(chuàng)聯(lián)、青瓷游戲、微遠基因、第四范式、Enfuce。
美團則有7起早期投資，3起戰(zhàn)略投資，6個中后期投資，沒有并購也沒有股權(quán)投資事件。其中有3個項目美團連投兩次，包括毫末智行、梅卡曼德、普渡科技。
事實上，早期投資包含財務投資和賽道調(diào)研兩個目的，戰(zhàn)略投資一般是為了企業(yè)本身業(yè)務的戰(zhàn)略協(xié)同和生態(tài)合圍，并購則代表著企業(yè)當下押注的重點賽道。
由此可見，字節(jié)在早期投資上偏向于賽道調(diào)研和自家業(yè)務生態(tài)孵化，騰訊在財務投資上表現(xiàn)出了專業(yè)性，阿里和美團則重點圍繞著自家業(yè)務生態(tài)進行布局。不過，這些數(shù)據(jù)里還未全面反映阿里騰訊字節(jié)面向二級市場所進行的基石投資、定向增發(fā)等操作。藏在二級市場里的操作，反映著巨頭之間的戰(zhàn)略同盟關系。
02
社區(qū)團購網(wǎng)約車元宇宙
巨頭攪動風潮
巨頭在早期投資的押注對市場具有風向標作用，而大筆并購、二級市場運作則顯示出當時的競爭環(huán)境和未來市場走向。這在2021年有清晰的體現(xiàn)。
2021年開年，滴滴、拼多多、美團三家社區(qū)團購軍備賽讓人印象深刻，滿大街的地推送來的免費雞蛋和水果，挑動著大爺大媽的神經(jīng)。為了應對競爭，美團通過增發(fā)方式募集100億美金，成為國內(nèi)市場規(guī)模最大、也是最轟動的投資事件。這一數(shù)額遠超社區(qū)團購頭部創(chuàng)企興盛優(yōu)選當時的50億美金估值。
相應的，興盛優(yōu)選也收到騰訊1億美金、京東7億美金的投資。阿里則投了十薈團7.5億美金。
誠如一位社區(qū)團購平臺創(chuàng)始人所說，大量巨頭的入局改變了整個賽道的游戲規(guī)則，“從拼創(chuàng)新、拼執(zhí)行轉(zhuǎn)向拼資本、拼布貼”。于是在這之后，大量沒有“抱到大腿”的社區(qū)團購創(chuàng)企們，只能無奈相繼退場。
只是，“軍備競賽”之下社區(qū)團購的整體戰(zhàn)局也急轉(zhuǎn)直下，巨頭支撐的項目也開始控制規(guī)模。當下的社區(qū)團購市場，各地地方性小微企業(yè)靠著團批模式群起復活，全國性的社區(qū)團購市場盤子則被多多買菜、美團優(yōu)選、淘菜菜、興盛優(yōu)選占據(jù)。
而后，滴滴被全面下架引發(fā)了網(wǎng)約車市場新的投資熱潮。
阿里率先注資哈啰出行2.8億美金，緊接著阿里、騰訊等參與了T3出行A輪77億元人民幣。除了哈啰出行、T3出行之外，阿里為了布局旗下高德打車生態(tài)，又戰(zhàn)略注資大眾出行4000萬人民幣。
而字節(jié)跳動則押注了更具未來感的元宇宙賽道。40億美金并購游戲廠商沐瞳科技、90億并購Pico。特別是后者，更成為2021年國內(nèi)元宇宙賽道最轟動事件。如果算上沐瞳科技旗下游戲《無盡對決》的電競賽事、游戲角色的虛擬人IP布局，兩筆并購都可視為元宇宙項目。此外，字節(jié)還接連投資虛擬偶像女團ASOUL、力推虛擬人生態(tài)。字節(jié)的幾筆投資直接帶火了國內(nèi)元宇宙市場。
除了字節(jié)，阿里、騰訊連續(xù)兩次合投青瓷游戲8億人民幣，在后者上市時以基石投資人的出現(xiàn)。青瓷游戲旗下《最強蝸牛》《不思議迷宮》《提燈與地下城》《阿瑞斯病毒》《無盡大冒險》等游戲，在世界觀、角色、人設IP等方面具有競爭力，屬于元宇宙的潛力對象。
僅以游戲賽道來看，2021年大部分游戲項目投資集中在騰訊身上——一共投了49個游戲項目。其中最大的一筆為投資英國游戲開發(fā)商Sumo，交易金額達到12.7億美金。實際上，騰訊在各游戲門類的自研和全球投資代理上都有布局。整個2021年，騰訊面向游戲領域的投資，一方面是在全球范圍內(nèi)用資本聯(lián)姻3A游戲市場，另一方面也為騰訊推出專業(yè)游戲設備、布局元宇宙鋪平道路。
03
巨頭真愛“另有他人”？
企服、元宇宙、消費爭鋒
事實上，字節(jié)、阿里、騰訊、美團之所以被稱為“新BAT”和“ATM”，不止是四家巨頭本身的表現(xiàn)，更是因為他們的生態(tài)化布局。從過去一年的投資類型上，也可以看出，相較于財務回報，大廠的投資更多是為戰(zhàn)略服務的。每一家的對外投資中，戰(zhàn)略投資的占比都最高。
分領域來看，新BATM的投資領域包含：企業(yè)服務、游戲、文娛傳媒、金融、醫(yī)療健康、人工智能、教育培訓、汽車交通、電子商務、生活服務、食品飲料、生產(chǎn)制造、物流運輸、大數(shù)據(jù)、餐飲業(yè)、社交社區(qū)、物聯(lián)網(wǎng)、硬件、VR/AR、房產(chǎn)家居、工具軟件、批發(fā)零售、先進制造、建筑、科研及技術服務、體育健身、新基建、服裝紡織、旅游戶外、消費升級等29個。
和外界感知有部分差異的是，相較于更有名氣的社區(qū)團購、網(wǎng)約車和元宇宙，企業(yè)服務才是各家投資真正的重點。在字節(jié)所有的投資中，企業(yè)服務、文娛傳媒、醫(yī)療健康在項目數(shù)量上排在前三位，分別為14、9、8個。
以并購這個重點指標來看，字節(jié)7起并購項目中，4家為企服項目，Pico、沐瞳科技則都可以視為元宇宙項目，剩下一家小幫手裝飾則為建筑家裝項目。企服是字節(jié)正在發(fā)力的市場，元宇宙、建筑家裝則是當下正在崛起的市場。
在阿里所有的投資中，汽車交通、企業(yè)服務、文娛傳媒在項目數(shù)量上排在前三位，分別為7、5、5個。這與阿里的物流、云計算、3H戰(zhàn)略有關。這三項也正是字節(jié)的重點業(yè)務。阿里并購的HungryNaki為孟加拉國外賣平臺，美味不用等則為國內(nèi)知名餐飲SaaS企業(yè)。阿里對本地業(yè)務已經(jīng)進行了多輪持續(xù)下注，可以看出阿里急迫的心態(tài)。
在騰訊所有的投資中，企業(yè)服務、游戲、文娛傳媒在項目數(shù)量上排在前三位，分別為64、49、44個。符合騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、全真互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略布局。騰訊并購的12項目中，有4個是游戲項目，4個是文娛項目。這背后是騰訊近兩年正在游戲、文娛業(yè)務上做大量投入，以實現(xiàn)下一代的全真互聯(lián)網(wǎng)，即元宇宙。
在美團所有的投資中，人工智能、先進制造、物流運輸在項目數(shù)量上排在前三位，分別為6、3、2個。這些也是美團重點搭建的供應鏈和物流生態(tài)服務。
從這些指標來看，新BATM正在圍繞著自家企服、內(nèi)容、電商、人工智能生態(tài)做深度布局，元宇宙、醫(yī)療健康尚屬于前期投入階段，游戲市場已經(jīng)成熟，正在朝著元宇宙市場投入布局挖掘新增量。這意味著，電商乃至于整個消費領域的核心，也正在朝著企服、智慧物流、先進制造轉(zhuǎn)型，內(nèi)容與消費的關系變得越來越重。
值得關注的是，騰訊的59個海外項目投資中，11個是金融科技公司。2021年也確實是海外金融科技賽道投融爆發(fā)的一年。騰訊用這種廣撒網(wǎng)、全布局的全球掐尖模式，展示著自己專業(yè)財務投資技能。
整體來看，騰訊重金融科技項目，偏財務投資；阿里注重本地服務生態(tài)的搭建，美團則嚴格圍繞著自身業(yè)務，集中在物流、自動駕駛、酒旅餐飲企服領域做重點投資，兩者多為戰(zhàn)略布局投資；字節(jié)圍繞著電商生態(tài)做布局，同時在企服、元宇宙、消費等領域等賽道出手，更多是為自家新業(yè)務投石探路。其中，阿里、騰訊比較注重海外投資，字節(jié)、美團則聚焦在國內(nèi)市場。
但不論是在海外掐尖，還是在國內(nèi)涉獵新增賽道，都是在用投資的方式擴大自身的生態(tài)影響力。只是，未來巨頭的對外投資“勢能”能否保持還是未知數(shù)，因為一場關于資本市場的“浩劫”正在悄悄發(fā)生，互聯(lián)網(wǎng)大廠的對外投資正在集中調(diào)整。
一周前，字節(jié)裁撤了戰(zhàn)投部門；1個月前，騰訊率以中期派息的形式大幅度減持京東，持股比例由17%大幅縮水至2.3%，騰訊總裁劉熾平也卸任京東董事；此后不到10天，騰訊投資管理合伙人、騰訊集團副總裁李朝暉還一口氣退出多家企業(yè)的董事、法人職務；而就在字節(jié)裁撤戰(zhàn)投同日，阿里將優(yōu)酷的直接控股模式改為了間接控股，螞蟻集團也著手減持了眾安保險，持股比例從13.54%下降至10.37%。
以上種種，讓行業(yè)猜測，互聯(lián)網(wǎng)大廠的對外投資正在收緊，未來一年或許大廠們會集體摘下“接盤俠”的標簽。不過即便如此，大廠的風向標作用仍在存在，已經(jīng)被看中的企服、電商、人工智能、元宇宙賽道，仍值得被持續(xù)關注。
附：字節(jié)、阿里、美團、騰訊2021年投資版圖
END
今日作者
翟更章
億邦動力 未來零售主筆
